恒瑞医药的销售能力同样强大，2020年销售费用高达98亿元。销售费用降低1%，即意味着节省近亿元的费用。在中国医药市场中，销售能力与研发能力同样重要，恒瑞医药能够长期稳居国内药企首位，研发与销售的双轮驱动功不可没。恒瑞医药在研发与销售上的投入对比显示，创新药研发与销售同样关键，两者缺一不可。
恒瑞医药在当前市场中，其研发实力是衡量创新能力的“核心”标准。 2021年，恒瑞医药的研发投入达到603亿元，占营业收入的比例高达295%，较上一年增加了114亿元，创下历史新纪录； 2022年第一季度，公司进一步加大了创新投入，研发费用达到07亿元。
研发投入情况：前三季度研发投入：恒瑞医药2022年前三季度研发投入已达397亿元（注：虽未直接说明超过45亿，但根据后文推断此处可能指累计投入或包含其他费用，但直接提及的研发投入为397亿元）。
公司2022年度累计研发投入达到646亿元，同比增加29%，研发投入占销售收入的比重同比提升至283%，创公司历史新高，其中费用化研发投入487亿，研发费用占销售收入比重同比提升至297%。
1、pCXO在医药行业指的是外包服务，主要包括CRO（合同研究组织）、CMO/CDMO（合同生产/开发生产组织）以及CSO（合同销售组织）。这些组织分别在研发、生产和销售环节为企业提供专业服务。
2、CRO，即合同研究组织，主要致力于医药产品的研发工作，涵盖临床前研究至临床试验等各个阶段。这些组织提供专业化的研发服务，旨在帮助制药公司减少研发周期、节约成本，并提升研发的效率。相对地，CMO与CDMO则侧重于生产相关的服务。
3、股市中的CXO一般是指医药研发及生产外包企业。它主要包括以下几类：CRO：即合同研发服务组织。这类企业通过合同外包形式，接受制药企业或生物科技公司的委托，在药物研发过程中提供专业化的研发服务。CMO：即合同生产业务组织。它们主要负责提供产品生产时所需要的工艺开发、原料药及中间体的生产等服务。
4、股市中的CXO一般是指医药研发及生产外包企业。这些企业包括CRO（合同研发服务组织）、CMO（合同生产业务组织）和CDMO（合同研发与生产业务组织），它们在药物研发和生产过程中发挥着重要作用。 CRO（合同研发服务组织）定义：CRO是指通过合同形式，为制药企业或生物科技公司提供专业的药物研发服务的企业。
5、CRO：合同研究组织，主要负责药品研发阶段的外包服务，包括药物发现、临床前研究、临床试验设计等。CMO：合同生产组织，专注于药品生产阶段的外包，包括原料药生产、制剂生产等。CDMO：合同研发生产组织，结合了CRO和CMO的功能，提供从药物研发到生产的一站式服务。
6、CRO：CRO是Contract Research Organization的缩写，提供创新药的研发阶段外包服务。根据研发流程的不同，可分为临床前CRO和临床CRO。 CMO：CMO即Contract Manufacturing Organization，专注于创新药研发后期的生产外包服务，提供工艺开发、配方开发、中间体制造、制剂生产和包装等服务。
1、公司的无形资产不同于其他公司，一般情况下，无形资产绝对的大头是土地使用权，但这家公司如果按年初账面原值来看，土地使用权占15%，非专利技术占比45%，商标、特许经营权占比40%，这两者是医药类公司常见的，而且往往是低估的，因为这些是按照成本入账的，但是这些药的专利往往能带来远高于成本的价值。
2、到这里就有个疑问，前面提到，公司的这个毛利率不高不低，但是跟一般医药企业有不一样，资产周转率也不同于一般企业，也是不高不低，一般大多制造业都在1以下，如果是快消类的，大多在2以上，这个毛利率和周转率的组合不常见，在后面分析年报时我们再细讲。
